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    核心原材料价格翻倍推高成本 电池企业利润下滑成“夹心层”

    2018-03-16

    经济观察报 记者 张煦 过去几个月中,当钴、镍等金属原料的价格正在市场上一路狂奔的时候。来自“生意社”的报价显示,长江钴市场3月7日钴报价为625000元/吨,仅过了一周,即3月14日,已经涨到640000元/吨;而四个月前,即2017年12月14日,报价为562500元/吨。而在一年前,一吨金属钴的报价还不到300000元/吨。自2017年进入上涨区间以来,国内钴价涨幅势如破竹。

    目前全球新能源汽车电池的主流方案为三元锂电池,而钴正是其核心材料之一,可以明显提升锂电池的能量密集度。随着电动车销量的走高和市场需求的旺盛,钴成为稀缺的重要资源。随着中国电动车的发展,这个市场的缺口正在变大。民生证券在研报中称,钴行业目前的供需缺口据测算在1万吨以上,预计2019年将扩大至2万吨以上,供需矛盾将进一步加剧。

    显然,一面是洛阳纸贵,一面是奇货可居。这两股力量都将钴价推到了高位。

    这直接带火了相关企业。资本市场也开始一阵狂欢,钴业龙头股二级市场一年来持续走强。比如浙江华友钴业股份有限公司(以下简称“华友钴业”,603799.SH)、南京寒锐钴业股份有限公司(300618.SZ)等业绩暴涨,股价也大幅飙升。但当上游钴能源企业高歌猛进的时候,下游电池企业盈利开始出现大幅缩水,从2017年上市企业年报来看,中航锂电隶属的四川成飞集成科技控股份有限公司(以下简称“成飞集成”,002190.SZ)、合肥国轩高科动力能源有限公司(以下简称“国轩高科”,002074.SZ)、广东猛狮新能源科技股份有限公司(以下简称“猛狮科技”,002684.SZ)的净利润都是负增长。

    “电池企业是一个夹心层,一方面原材料上升,另一方面车企要大幅度降成本,最后都落在电池企业上。”此前,深圳市沃特玛电池有限公司一名高管向经济观察报记者表示。摆在电池企业面前的难题正是如此,随着新能源汽车补贴政策调整,致使2017年国内动力电池价格普遍下降;而与此同时上游原材料价格又飞速上涨,这一上一下的双重压力,将其整体盈利空间,不断被压缩。再加上动力电池企业之间的竞争态势也在加剧。

    “电池制造商的利润正在被削减,被压缩。”中关村新型电池技术创新联盟秘书长、电池百人会理事长于清教称,因为钴的稀缺使得供需双方矛盾加剧,钴价飙升,相关企业愈发强势。“这个趋势在短期内不会有大的改变。”

    钴价疯狂飙升

    中国是世界上最大的电动车产销国,但在部分电池的原料上,却十分缺乏,钴就是其中一种。中国钴资源只占全球的8%份额,而刚果拥有世界最多的钴资源,占全世界钴产量的58%,也是最大的钴供给国。目前,中国也从刚果进口原材料,但此花费将越来越多。数月前,刚果总统提出,将批准大幅度提高钴、铜和黄金等金属税收及特许费的规定。这显然将对未来的金属供应产生重大影响,推高生产成本已成为必然。

    另外,钴矿主要来源于铜镍伴生矿,而铜镍行业正处于供给增速持续下滑的阶段,钴供给也因此受限于铜镍行业扩产进度。此外,目前包括大众、特斯拉在内的汽车制造商均在不遗余力地推进电动车计划,导致电池材料的需求不断攀升。而在中国市场,电动车也正处于快速增长期。2017年,新能源汽车产量突破80万辆,比2016年多出30余万辆,同比增长60%。今年有望突破100万辆。

    在此复杂的背景之下,钴和镍的行情正在变得疯狂,这也使得相关企业身份倍增。目前,在全球,嘉能可、自由港、诺里尔斯克镍业以及卢本巴希集团(GTL)四大国外生产商的钴产量占比达到47.8%;而在国内,华友钴业、金川集团、格林美三家则占据了这个市场的半壁江山。有分析师指出,现阶段,钴矿资源仍被寡头控制,是卖方市场。无论是出货量还是定价权都在矿端,而这也使得相关企业赚得盆满钵溢。

    以世界最大的废旧电池与钴镍钨稀有金属回收利用企业——格林美股份有限公司(以下简称“格林美”,002340.SZ)为例,公司年报显示,2017年,公司实现营收105.23亿元,同比增长34.29亿元,实现归属于上市公司股东的净利润6.03亿元,同比增长128.56%。净利润上升的主要原因是2017年公司主要产品价格上涨,同时电池材料板块产能释放,盈利能力进一步增强。但几家欢乐几家愁,成本的上涨令原本就“压力山大”的锂电池企业,日子更加不好过。

    国轩高科的业绩快报显示,预计公司2017年实现归属净利润9.2亿元,同比减少10.73%。猛狮科技2017年业绩快报显示,其实现归属于上市公司股东的净利润5175.98万元,同比下降44.92%;基本每股收益0.09元,同比下降50.00%。成飞集成2017年业绩快报显示,公司利润总额-27011.57万元,较上年同期下降228.63%;实现归属于上市公司股东的净利润-7734.28万元,较上年同期下降156.16%。